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M1增长率的下降并不意味着公司没有资金。

M1增长率的下降并不意味着公司没有资金。 经济日报·中国经济网记者陈国京

今年1月,M1的增长率同比大幅下降,主要原因是春节的短期因素为——,这对于企业而言不能被理解为“无钱”

除了工资和奖金需求的上升外,春节期间,企业还将购买一些短期结构性理财产品,以提高资金使用效率,这将进一步减缓M1的增长速度

1月份,窄幅货币(M1)同比增长0.4%,很多人注意到其增长率大幅下降。数据显示,1月M1的增长率为1.1,比上月末和去年同期低14.6个百分点。有人认为M1的下跌代表了企业缺乏流动性,即“没钱”。这是真的吗?

M1主要包括流通现金和非金融企业活期存款。人们更加关注广义货币(M2),其中包括M1加活期存款,定期存款和储蓄存款。

关于M1指标变化的重要性,中国人民银行调查统计司处长Jian建宏指出,M1增长率的下降主要反映了M1流动性的结构性变化。整个社会,并不代表总流动性规模的变化。

今年1月,M1的增长率同比大幅下降,主要原因是春节的短期因素为——,不能理解为“无钱”。 “春节期间对现有资金的需求相对较大,因此M1的增长率已降至1%以下。”交通银行首席经济学家连平认为,存在季节性因素。今年的春节是在2月初,公司需要在1月份花费大量现金,去年的春节是在2月中旬,自然会有很大的差距。因此,它不能简单地理解为公司的低热情或对未来的期望。

严建红也表达了类似的观点。 “应该说,今年春节的人们比以前拥有更多的资金,他们更富裕。”祁建红指出,1月底春节临近是企业支付工资和奖金的高峰期。相关数据还显示,该单位月度活期存款明显减少2.03万亿元。

个人存款和M0的大幅增加也证实了这一点。 M0是指流通中的货币,即人们拥有的现金。数据显示,1月份个人存款大幅增加3.87万亿元,同比增长15.5%; M0增加1.43万亿元,增长17.2%。

民生银行首席研究员文斌表示,除了工资和奖金需求上升外,企业还将在春节期间购买一些短期结构性理财产品,以提高资金使用效率,进一步放缓在M1增长。

“根据我们5000家企业的调查和监测数据,该公司的流动性并未恶化。”严建红认为,1月M1的增长率下降与企业流动性的恶化是不相等的。

观察企业的流动性甚至宏观经济运作不仅可以查看月度数据。 “考虑到春节因素,我们不应过分关注1月,2月甚至第一季度的月度数据,”中国人民银行货币政策部主任孙国峰表示。

“在对M1的分析中,并不意味着应该为此调整货币政策。”孙国锋说,M1是一个观测指标,也可以分析其变化的原因,但与M1的关系以及经济增长和价格并不是那么稳定。这也是全球各国央行未将M1作为货币政策中介目标的重要原因。从经济变量之间的关系来看,广义货币供应量(M2)与经济增长和价格关系更密切,这就是央行选择M2作为信贷指标的原因。因此,孙国锋强调,重点应放在观察M2和社会融资规模上。

许多业内人士认为,春节后因素已经逐渐消退,M1将恢复正常。连平表示,有必要观察未来两个月的数据,可能会更清楚。他预测今年3月M1数据将进入更加正常的状态。

温斌还认为,今年2月以后,M1数据将触底反弹并有所改善。

陈国京